■据世界金属导报从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年10月份为49.2％，环比上升1.5个百分点，结束连续2个月环比下降态势，行业运行有所恢复。分项指数变化显示，钢铁需求有所恢复，钢厂生产趋稳运行，但去库压力仍存，原材料价格高位运行，钢材价格有所回落。预计11月份，钢铁需求先扬后抑，钢厂生产有所下降，原材料价格高位回落，钢材价格低位回升。

市场需求有所恢复，发展动力仍然偏弱。10

月份是钢铁行业的传统旺季，今年10月份，国庆中秋长假后户外施工全面复工，加上北方地区暂未受寒潮侵袭，施工窗口期得以延续，钢材需求有所恢复。但重要用钢领域房地产业仍处深度调整，新开工项目数量持续偏低；基建投资项目推进节奏偏缓。在这些因素影响下，国内钢市需求释放不足。整体来看，10月钢铁行业旺季特征未充分显现，行业发展动力仍然偏弱。

钢厂生产趋稳回升，去库压力仍存。10月

份，由于需求端有所恢复，加上对四季度政策端有一定预期，钢厂生产意愿有所回升，长假后前期检修的高炉逐步复产。钢铁行业生产指数为49.8％，环比上升4.1个百分点，结束此前连续2个月的下降态势，显示钢厂生产活动连续放缓态势得到缓解，生产量趋稳回升。

原材料价格高位运行，炼钢成本压力进一步

加大。10月份，钢厂生产活动趋稳回升带动原材料采购需求有所恢复，采购量指数为48.8％，环比上升0.3个百分点。尽管采购量恢复幅度较小，但是炼钢原材料价格上涨态势明显，购进价格指数超70％，连续4个月运行在高位区间。整体来看，10月钢铁原材料价格呈高位运行态势，炼钢企业成本压力较9月进一步加大。

钢材价格有所下降，利润空间进一步压缩。

10月份，国内钢市需求虽有所恢复，但恢复力度不足，对价格的支撑也偏弱，市场价格震荡走弱。

综合来看，11月钢铁需求或呈现先扬后抑的趋势，基建赶工和制造业韧性提供短期支撑，但房地产疲软、库存高企和天气因素导致后续支撑力度减弱。钢厂生产呈现收缩态势。随着11月北方采暖季环保限产政策逐步落地，河北、山西等重点区域钢厂面临不同程度限产要求，叠加需求端从旺季向淡季过渡、部分品种库存高企以及炼钢利润压缩，钢厂生产意愿有所回落。原材料价格高位回落，钢材价格有望上涨。当前除焦炭外其余原材料价格均有所回落，且上升力度有限，在多次提涨落地后，焦炭价格上行空间减弱，整体价格有望呈现高位回落态势。钢材价格方面，当前钢材价格已连续3月小幅震荡，筑底态势明显，下降力度持续减弱，在11月上旬钢材需求韧性犹存的情况下，价格有望出现低位回升态势。