前一段时间，火遍金融圈的“DR”和“CDR”，相信很多投资者都已经听说过了，那么它们到底是什么呢？本期，就先给大家普及一下“DR”。

存托凭证（DR，即Depos i t or y Recei pt），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。其原理以股票为例运作如下：某国的一家公司为使其股票在外国流通，就将一定数额的股票，委托某一中间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所发行的几种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人，其所有的权力与原股票持有人相同。

存托凭证诞生于1927年的一次金融创新，由于英国法律禁止公司海外上市，而美国证监会也规定上市交易的股票必须注册在美国，J.P.摩根通过发明美国存托凭证（ADR，即Amer i can Depos it or y Recei pt）帮助英国的Sel f r i dge百货在美国成功融资。这一金融创新打破了海外公司进不来，美国资本出不去的投资壁垒，实现了海外公司的异地上市，经过近一个世纪的发展，已经发展成为最为便利和常用的海外融资上市手段。而CDR（Chi nes e Depos i t or y Recei pt）也是众多在美国存托凭证的启发下即将推出的金融创新品种之一。

那么，“CDR”到底是什么？下期，就为大家简单介绍一下相关内容。

（王奕博）

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