在上一期，我们主要从近期下跌为主的市场趋势理解了遵循市场规律的重要性，下面，我们一起来看看近期市场下跌的逻辑是什么，从而有助于我们更好的遵循市场规律。
首先，新股发行速度对二级市场股价有明显影响。其机理是，当新股发行速度加快，壳价值贬值，中小市值股票的价格受到抑制；反之，当新股发行速度明显降低，壳价值出现升值，对中小市值的股价属于利好。该传导机制不仅被投资者所熟知，而且被监管者当成调节股价的主要工具经常使用。在I PO常态发行和独角兽回归A股的大背景下，新股发行对于市场资金的承接有着非常大的考验。
其次，严监管和去杠杆保持高压态势。推动经济高质量发展是当前和今后一段时期内确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。因此，“防范化解系统性风险”排在首要位置，意味着“去杠杆”和“严监管”仍将是今年经济工作的重点。资管新规的实施对于去杠杆的威慑和实际作用已经开始显现，质押新规出台后二级市场上出现了很多因杠杆过高、资金链紧张甚至断裂造成的断崖式下跌的股票，亏钱效应严重放大，资金情绪严重受挫。
从整个监管环境来看，上半年开出不少因操纵市场、内幕交易等罚单，其数额巨大、牵涉人员众多，可谓是历史罕见。这对很多机构坐庄和游资行为也产生了极大的威慑作用，也使得市场中最活跃的群体悄然离场，活跃度降低，也从客观上造成了市场的低迷。
市场低迷有其自身的规律，我们现在能做的，应当是重市场，不能逆势而为，这也是多年来市场带给我们的深刻教训和宝贵财富。 （姜源）
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