■据新华社信息自去年2月份阶段性见顶以来，铁矿石期价整体呈现震荡区间收窄，重心略向下移走势，吨价450元附近有较强支撑。展望明年铁矿石期价走势，市场人士普遍认为，环保政策料将前松后紧，钢材利润压缩传导至铁矿石；每干吨58美元成本支撑较强，预计维持宽幅震荡重心略向下移。

关于今年铁矿石市场的运行特点，分析师表示，取暖季限产放松，政策有所转向。铁矿石品种间库存劈叉，带来结构性机会。铁矿石价格大体区间震荡，呈现波段结构行情。目前钢材利润快速压缩，传导至铁矿石，钢材利润快速压缩后选择主动去库存，短期在钢材矛盾解决之前，虽然库存绝对值处于低位，短期仍有进一步去库存的空间。

上海钢联铁矿石高级分析师认为，在限产的大背景下，今年冬季长三角地区被纳入“2、26”城市限产范围，高炉炼铁产能突破5亿吨。在环保常态化下，高炉开工率低于往年，当前限产区域高炉产能利用率平均为66.4%。相比于去年，采暖季影响铁水产量约为3200万吨，而今年影响量将会弱于去年。

展望明年，上述分析师认为铁矿供应相对刚性，而需求弹性巨大。倾向于钢材基本面自身出现边际改善，例如边际产量下降，出口或者国内需求回升，使得钢材解决自身矛盾，同时需重点关注铁矿需求端。

一方面是生铁产量，因为明年环保可能还是存在变数，政府要在明年3月份取暖季结束后回测每个省份的污染值，这可能导致明年一季度环保政策前松后紧；另一方面是利润。此外，套利方面，由于需求下滑非常缓慢，也可以关注临近交割时的铁矿正套或基差修复的机会。明年低品铁矿很可能会出现基本面改善的情况，建议买低品抛空盘面，并且还会出现做空中低品价差的机会。

分析师认为明年全球矿山增产3930万吨，但四大矿山增量仅1500万吨，其余增量以南美和北美精粉为主。据M yst eel统计，今年后中国高炉淘汰产能约7099万吨，新增产能7955.5万吨。未来产能变化主要集中在河北地区，以置换为主，大多淘汰与新增产能集中在明年年底至2020年。最后根据明年全球的供需平衡表推算全年铁矿均价约在66美

元。

业内人士认为，明年铁矿石供需边际变化影响有限，成本支撑价格运行。全球铁矿石新增产能释放周期接近尾声，铁矿石边际供应进入稳态，成本曲线变化趋缓，2016年4月以来普氏铁矿石价格指数（62%Fe）多次触及国产铁矿石平均成本每干吨58美元后获得支撑。

明年铁矿石供应增量主要看淡水河谷，预计增产2800万吨；假设未来两年河北去产能任务平均分布，那么明年铁水减产不低于1680万吨，折算铁矿石需求减少2700万吨。所以，淡水河谷新增产能对边际高成本的挤出，迭加铁矿石需求曲线左移，相当于需求曲线较今年左移5500万吨。

粗略估计，现阶段成本在每干吨58美元吨以上的中国铁精粉供应大约1亿吨，所以需求曲线左移之后仍有4500万吨边际供应在每干吨58美元以上，价格有望在此成本上方继续运行一段时间。预计明年铁矿石每干吨58美元的成本支撑依然有效，但由于需求左移，价格重心将低于今年。预计普氏指数均价每干吨65美元，较今年每干吨低5美元。