■据不锈钢及特种合金联盟 全球能源转型与算力基建双重驱动下，燃气轮机市场需求呈现爆发式增长。GE Vernova最新财报显示，其2025年一季度新增燃气轮机订单及预留订单合计达14吉瓦，推动在手订单总量突破50吉瓦，其中约7吉瓦数据中心关联订单将于年内转化为实际需求。公司预计全年新增订单将达20吉瓦，但受制于现有产能，2026-2027年交付能力已基本排满，2028年产能亦接近饱和。

这一供需矛盾凸显产业链关键环节的瓶颈效应--当主机厂为满足爆发式订单加速扩产时，上游高温合金等核心材料供应商的产能响应速度将成为决定行业交付效率的关键变量。在全球航空发动机与燃气轮机需求持续攀升的背景下，供应链限制正迫使产业重心向具备快速扩产能力的高温合金配套企业转移。

海外燃气轮机与航空发动机（统称“两机”）订单量持续攀升，西门子能源、GE航空航天等巨头的年报数据已清晰印证这一趋势。然而，受制于高温合金产业链交付瓶颈，实际产量尚未完全释放，这或为中国上市公司切入全球供应链创造了战略窗口期。

从需求端看，两机订单的高增长具有强持续性。AI数据中心对电力稳定性的要求，推动天然气发电成为理想的调峰能源；全球碳减排压力则加速了燃气轮机对传统煤电的替代；而商业航空复苏与军用航发升级，进一步拉动了发动机需求。国海证券预测，作为前瞻指标的两机订单仍可能加速增长，这将直接转化为高温合金材料的消耗量。据测算，每台航空发动机高温合金用量占比达40％-60％，燃气轮机该比例也超过30％，市场需求弹性显著。

中国供应链的机遇集中体现在铬盐行业与高温合金企业。铬盐作为合金化的关键原料，国内企业如振华股份、兄弟科技已深度嵌入国际高温合金供应链，需求传导路径清晰。更值得关注的是，隆达股份、应流股份等上市公司正通过技术突破打破国际壁垒。隆达股份自2015年启动国际认证，目前已拥有罗罗、赛峰、柯林斯宇航等多家海外客户；应流股份则通过引进德国精密铸造设备，将涡轮叶片成材率提高至行业均值以上，并与赛峰集团确立长期合作关系。这些进展标志着中国企业在质量稳定性与体系管理上的跨越。

与此同时，国内供应链也面临着部分挑战。国内企业在体系管理、生产流程控制及实验室认证（如Nadcap）等方面仍存在短板，100炉合金中气体与微量元素控制的波动性高于国际水平。但正是这种差距，催生了技术升级的迫切需求。民品领域发动机高低周疲劳测试需数万小时验证，而航发领域虽周期较短，但同一材料用于不同零件仍需重新验证的规则，倒逼国内企业建立更精细化的质量管理体系。随着隆达股份、永汉等企业与国际巨头的合作深化，中国高温合金产业正在从“追赶者”向“参与者”角色转变。