过去的2 0 1 7 年对于普通投资者来说是一个普通却不平凡的一年。从上证指数的表现和涨幅看，只能说是一个窄幅震荡上涨的一年，但打开交易账户一看，多数人还是会觉得跑输了指数，甚至是大幅的落后。

归根结底，2 0 1 7 年的市场结构发生了根本的变化，所谓的“漂亮5 0 ”、“大白马股”的突出表现，让习惯了把眼光盯在成长、题材股票身上的中小投资者黯然神伤，而配置大蓝筹、大白马的机构投资者却成为了真正的赢家。

以公募为代表的机构投资者，去年可以说是绝对的赢家。因为偏股型股票基金2 0 1 7 年年度收益率较高的居然高达5 0 % -6 0 % ，这个收益水平远远超过了市场去年的平均收益水平，这其中有一定幸运成分，比如重仓某行业或某几个价值行业，但也不排除其基金选股能力与股票价值投资理念等原因。从这一点来看，去年机构尤其是公募，无论是配置需求，还是价值投资考虑，这么多年的坚持至少在去年有了一个完美的超额回报。

长期历史表明，股票投资是投资收益率最大的一种投资模式，超越股票指数的选股能力而取得的收益率会更高，最典型的例子就是美国的巴菲特。

对于个人投资者而言，2 0 1 7 年投资收益率较高的，其主要原因可能就是重仓的一两只股票赌对了，但是其未来长期收益率是否能平稳递增或持续创高，却很值得担忧。

至于投资收益率一般的投资者，大多数应该是股票价值投资理念，但因分散投资了几个行业的多只股票，或投资组合里大部分是价值股，少部分看走眼选了走势一般的股票，靠大部分的价值股还是取得了一定正收益。

另外一部分是固收选手，在不确定的市场环境中，选择一固定收益作为主要配置的低风险策略，也不失为一个明智的选择，过去的一年我们看到太多指数走出上升趋势，而不在少数的个股却频创新低的局面。所以，这种情况下，对于风险承受能力较低的投资者而言，成为固收选手也是不错的选择。

总之，2 0 1 7 年亏损甚至大幅亏损的投资者，大多数是股票非价值投资理念，典型代表就是小散户追热点追涨杀跌，不看上市公司业绩、基本面、未来预期，喜欢炒庄家手中的垃圾股。如果这类投资者投资理念不改，那么将来的收益前景也是很堪忧的。 （姜源）

以上信息只作为参考，不作为投资依据，投资有风险，入市须谨慎。