编者按
2月26日，宝武管理学院邀请知名经济学家史璐教授，以网络直播模式，面向宝钢股份营销中心（宝钢国际）员工、管理者开展了《疫情下宏观经济走势分析》授课，让学员进一步了解疫情下宏观经济走势、对企业的影响及应对策略。我们特别整理全文，以飨读者，希望能对大家有所裨益。
■主讲人：史璐
中央民族大学教授，知名经济学家；中国人民大学特聘教授；中国人民大学经济学博士；上海复泰教育培训学院特聘讲师；北大博雅高级研究员；国家发改委重点课题编制组主持与规划专家；北京发改委重点课题编制组主持与规划专家；凤凰网主讲嘉宾；中国宏观经济管理教育学会理事；拥有英国特许公认会计师公会（ACCA）证书。
疫情发生时的经济历史背景
2019年，中国GDP产值高达99万亿，人均产值突破1万美元大关。2020年，中国经济面临三重调整的压力。对内，经济转型进入关键期；对外，中美贸易战的压力期；经济周期进入调整期。
对内，经济转型到了关键期。中国经济以前是靠大规模固定资产投资、政府投资、基本建设来刺激经济建设，这种模式效率低不可持续，需要转型。另外，目前中国货币发行量也到了极限，2020年1月份货币发行量高达202亿，超过了美国和欧洲之和，而政策货币需要量正常是GDP的70%。
看一下中国2019年的粗钢产量，达到了惊人的99634万吨。看钢铁行业基本需求情况，中国钢材53%用于建筑行业，18.9%用于机械行业，8.15%用在汽车行业。在整体经济转型的背景之下，从大机械转向以高科技、人力资本的时代，钢铁产业必然出现一个调整，经济转型到了关键期。
对外，中美贸易战到了压力期。美国对中国施加了极大压力，通过收关税为手段，逼迫中国做出所谓的改革，即开放市场，开放金融市场、汽车市场；知识产权向美国交税。
经济周期进入调整期。朱克拉周期认为每10年波动一次，中国十年周期的规律是“七上八下，逢八必乱，逢一必转，逢二必起”。今年是周期的最谷底。
疫情的过程回顾和应对措施
根据公开信息披露，2019年12月1日，武汉金银潭医院收治了首位病人。整个疫情分为几个拐点：
拐点一：2019年12月31日，武汉市卫生健康委员会宣布发现不明肺炎，与华南海鲜市场有关，公开通报27名病例，称未发现明显人传人。
拐点二：1月20日，钟南山院士明确表示该疾病人传人，事态非常严重。
拐点三：1月23日，武汉宣布封城，浙江、广东启动一级响应。
拐点四：1月28日，各国武汉撤侨；1月31日，世界卫生组织宣布疫情构成国际关注的突发性公共卫生事件（关注期3个月）。
疫情防治工作充分体现了几个特点：
1、实施历史上最严厉的管制措施。在宣布武汉封城后，湖北13个城市封城，湖北省所有居民点进行最严厉的封闭式管理。2月4日，浙江温州封城，全国各地纷纷启动对外来人员的管控，对居民出行、聚会进行控制；
2、全国的资源开始支援武汉。最顶级的专家齐聚武汉，各地医疗队火速驰援武汉，火神山、雷神山医院火速建成，打了一场史无前例的大会战；
3、2月6日，在中央应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组会议上，出台大量措施。全国16省以一省包一市的方式对口援助武汉以外的地级市；中央银行宣布提供3000亿贷款给商业银行用于抗击疫情；财政部和国税总局均发文要求地方减免税收。企业层面，万达集团宣布对所有的万达广场商户免除一个月租金和物业费，预计免租金高达30—40亿人民币。
4、2月13日，湖北省、武汉市进行了重要的人事更迭。世界卫生组织盛赞中国的抗疫工作得力，令人鼓舞。
疫情对宏观经济的影响
疫情对宏观经济具有阶段性影响，这个阶段性影响就是2020年上半年，极限是前三季度。封锁隔离措施严格，服务业受冲击，经济处于下行期，被认定为公共卫生事件（关注期3个月）。
1.对物价的影响，在这期间物价CPI上涨压力大。1月份CPI上涨到5.4%，通货膨胀公认的警戒线为3%。这次疫情会推高通胀的走势，物价上升一定会推高企业的成本和居民消费的成本。为了应对物价上涨，国务院宣布从2月17日零时起到疫情结束，全国收费公路免收车辆通行费。
2.人民币贬值压力大。疫情延续，人民币汇率贬值，从疫情爆发的1:6.85贬为1:7.03，贬值接近3%。
3.对股市的影响，创业板创了新高，疫情对科技行业影响比较小。经济下降期股市很难赚钱，赚钱的是黄金。看一下上海黄金交易所的走势，从2015年7月份216元/克到现在为372元/克，比2018年涨了40%。经济社会的调整阶段，以黄金为主战场。
总体来讲，疫情不改变宏观经济大趋势。首先，货币政策不会改变，我们采取稳健的货币政策是长期趋势。第二，不会因为疫情放弃产业升级、环保要求，中国经济将坚定地从投资经济向消费经济转型，向大数据、人工智能、高科技、数字经济转型。第三，疫情加速产业转型，推动工业自动化，但不会改变中美贸易战的走势。第四，疫情产生的正面效应，以前四个现代化为工业、农业、国防、科技现代化，党的四中全会增加了第五个现代化，即国家治理体系与治理能力的现代化。疫情对促进国家治理体系与治理能力现代化的建设，将具有深远影响。第五，疫情对经济安全的建设是个极大的促进。对企业来说，要提升安全意识，在经济下行阶段，要调整经济策略，多储备现金，防止资金链断裂，多进入防守，多审视观察，关注各种危机的因素，企业要有制度化措施应对风险。
疫情对行业的影响
严重受灾行业：交通运输、旅游、餐饮、酒店、娱乐。行业是相互关联的，旅游行业萧条直接影响汽车销量，汽车销量直接影响上游钢铁业。
艰难恢复行业：制造业、商贸零售、养殖业。养殖业是重灾区。
正面影响行业：医药、线上教育、远程办公、电商配送、数字科技。
多重影响：银行业、保险业。银行业由于贷款发放少，同时国务院要求银行让利给企业，主动降息，不能催贷款，损失比较大，但好处是催动其将线下业务搬到线上。保险行业短期有冲击，但这次疫情出现使人们的保险意愿空前提高，有利于保险在中国的普及，是个长期利好。
一、疫情对制造业的影响
负面影响：疫情期间大面积停工，六大发电集团日均煤耗量下降40%；复工要求疫情防疫达标，以及政府审批；上下游产业链，物流链无法同步复苏，原有商业体系需要重新整理；制造业长期停工会波及中国在全球产业链中的地位。
正面影响：这次疫情将是一个催化剂，催化数字制造业的发展，如工业互联网、工业大数据、人工智能，智能制造、企业上云、无人车间，用非接触的方式去生产，推动制造业向数字科技转型。
二、疫情对汽车行业的影响
疫情让汽车行业雪上加霜。中国汽车产量达到全世界的三分之一，汽车到了向下的拐点。在疫情冲击下，1月份汽车的销量比去年下滑了21.5%，2月份汽车基本没卖，预测第一季度会下滑30%。2019年汽车销量比2018年下降了8.2%。
1.对需求端的影响：消费者收入预算、购车意愿、用车环境、基建项目都会影响汽车的销售。今年总体汽车行业是往下走的趋势。
2.对供给端的影响：首先复工时间不确定，东风集团估算损失1-1.5月的产量。其次，汽车制造商资金链面临压力测试。还有汽车进出口也受影响，湖北省是我国四大汽车生产基地之一，大部分集中在省内疫情最严重的武汉、襄阳、十堰。全省零部件生产商1000家，全球前20大汽车零部件生产商半数以上在武汉设厂。
三、疫情对钢铁行业的影响
疫情让钢铁行业雪上加霜。对钢铁行业来讲，原料购入、钢铁出库都出现困难，同时需求下降，库存增加，钢铁价格开始下跌。2019年，由于巴西、澳大利亚意外停产，矿石价格上涨。铁矿石由于疫情全球爆发不排除上涨可能，钢铁企业受到上下游挤压，做好过冬的准备。
四、疫情对房地产行业的影响
这次疫情对房地产业冲击比较大。大型房企销售额1月份比去年同期下降12%，2月份基本没有卖出房子。但房地产企业不好过，不意味着房价下跌。总体讲，房价是稳定的，热点地区房价将出现上涨，在疫情结束时，建议择机介入房产。
中央提出“房地产成为经济发展的稳定器”。2019年上半年，地方财政出现大面积亏损，只有上海是盈余192亿。2020年房地产限购政策逐步放松，疫情之下极有可能对房地产进行刺激。比如税收方面的减免、首付的下降、买房利率下降，这些刺激政策出现会使房价有稳步上升的趋势。
同时，注意核心城市、核心地段，房价刚需和避险投资等影响。如深圳、郑州、广州、珠海、长沙、西安等二线城市人口激增，城市规模逐渐扩大，对核心稀缺地段构成资源的争夺，推高核心地段的房价。
我国城镇化率60%，发达国家85%，其中日本93%。我国每年城镇化率增长1%。房地产不是夕阳产业，有20年发展空间。未来，中国还会进行人口大的迁移，从小城市向大都市迁移，汽车产业的动力将是都市化。都市化引发房地产持续发展将使中国经济韧性十足，贸易战底气十足。
企业如何度过疫情寒冬
疫情已发生，我们怎么去规避它的短板，如何转“危”为“机”呢？
1、保持持续经营，尤其关注财务风险，钢铁企业生产不能停，销售受外部环境限制，要科学配置资金。
2、吃透政府政策、银行政策、保险政策，履行相关社会责任。
3、投资理财方面，关注黄金，利用黄金防御风险。另外，核心城市、核心地段有刚需或者防御性投资需求，可以考虑介入。今年不可以扩大规模，保持防守状态。
